贵金属在美联储议息会议之前市场情绪保持谨慎，等待晚间公布的会议结果。昨日美国PCE物价指数略低于预期，通胀预期不足，有助于美联储货币政策宽松预期。英国退欧仍处于僵局，但欧元跌幅收窄，美元微涨。从目前看，降息基本成定局，关注美联储关于未来货币政策路径的表述，或将引发贵金属价格短线波动。并且谨防降息利多兑现，贵金属价格短线调整。多单底单持有，短线略偏多操作，冲高离场。

黑色昨日黑色系走势分化，螺、卷冲高回落，铁矿强势上涨，焦炭弱势收跌；夜盘铁矿带动螺卷上行，双焦震荡。现货方面，螺稳卷落，普式指数上涨，焦炭焦煤稳。成材方面，唐山8月份环保限产意见书公布，从限产钢厂数量及力度看弱于7月份，但考虑到前期限产本就执行情况不佳预计实际影响相对有限，目前短流程利润微薄，后续关注电炉减产情况；需求端，近期南方地区将陆续出梅预计需求将逐渐回暖，周一现货价格大幅下调后昨日成交放量，后续关注其持续性；政治局会议再次强调房住不炒并提出不会因短期拉动经济而刺激房地产地产，中长期看地产端需求或持续承压；整体看，目前供大于求态势延续但边际有所好转，近期关注10合约3830-3860区间支撑。铁矿方面，海外到港发运双升，供应端整体运行平稳且节奏符合往年季节性，从海运期推算预计8月中旬前到港相对偏紧，港口后续仍保持去化；需求端，钢厂库存低进行刚性采购，疏港水平维持在高位，电炉边际成本支撑对长流程利润仍有保护，钢价回调对高炉原料影响相对有限；整体看，目前铁矿现货依然较紧价格易涨难跌，09合约贴水临近交割期现回归盘面向上。焦炭方面，目前主产地限产略有成效开工率下滑，厂内库存低但南北有份分化，目前货源较紧的南方焦企开始第二轮提涨；山东、江苏去产能政策出台多利于远月合约，山西政策原定于7月底前出台近期关注其文件公布细节；需求端，钢厂低利润按需采购，港口仍有投机需求存在但胀库问题仍然存在；整体看，焦炭平衡表仍难乐观库存高位难下，但环保及去产能预期强烈后续关注实施力度。焦煤方面，国内矿因安全问题抑制成常态，进口澳煤仍受通关延长影响，唯蒙煤相对稳定，整体供应趋紧；需求端，焦企第一轮涨价诉求基本落地但利润仍不高，本周库存去化放缓；焦煤无明显驱动区间内宽幅震荡节奏跟随焦炭。铁矿多单暂持；螺纹、铁矿正套及多焦炭空焦煤、多矿空螺套利继续持有。

油脂油料据美国农业部的数据显示，自G20峰会在日本举行后，中国只进口了100万吨美国大豆，不过中国表示中国进口的大豆数量超过美国农业部的数据。美国农业部周一发布的作物周报显示，截至周日，美国大豆优良率为54%，与上周持平。大豆开花率为57%，鼓粒率为21%。市场预计美联储将于周三宣布加息，这将是十年来首次加息。如果政府确实加息，那么农产品市场可能上涨。

昨晚美豆续涨，经过最近持续下跌，技术面有超跌修正要求，及部分买油卖粕套利平仓，连粕期间迎来止跌反弹，提振现货行情。但后期大豆到港量大，而猪瘟蔓延，近期四川及湖南湖北最严重，豆粕需求尚难乐观，胀库现象未完全缓解，偏空的基本面暂将抑制粕价反弹幅度。中国重启买入美豆，后续大豆到港庞大，未来两周压榨量或提高到159及180万吨，令油脂暂滞涨震荡整理。但包装油备货旺季已启动，油厂豆油出货较前期好转，而因豆粕胀库导致开机率仍低，豆油库存降至142万吨周比降1.4%，棕油库存降至64万吨周比降3.3%，油脂行情即使回调，空间也有限。买家暂可观望。期货：油粕观望。

期权：卖出跨式。

橡胶东南亚主产区近期天气良好，逐渐进入旺产季，未来橡胶供应将逐渐增多。印尼受到灾害的影响，橡胶产量同比下降15%，约56万吨，相关部门正在评估灾害的影响，持续关注。需求方面，轮胎开工率保持稳定。中国出口美国轮胎量持续下滑，之后轮胎出口低迷还会持续多长时间，需要持续关注中美特殊事件的影响。汽车销量未来一个月仍处于季节性淡季，汽车经销商库存偏高，未来仍将处于去库存阶段。20号胶期货上市在即，它对全乳胶有一定替代作用，价格比全乳胶便宜；同时09合约全乳胶老胶年底面临期转现，近期将加快流入现货市场，使全乳胶价格承压。综述，主产区天气良好，开割顺利，供给会很快提升。第三季度需求仍是季节性弱势，基本面偏弱。20号胶上市对09合约也有利空影响。目前关注印尼灾害的情况的后续进展。谨慎做空。

纸浆库存仍处高位，未来去库存仍将持续。目前浆价已经触及部分浆场成本，后续供应方面可能面临收紧。需求方面，文化纸价格下调，需求清淡；包装纸去库为主，需求萎靡；生活纸维持稳定，生活纸走货加快工厂开始补库。综述，未来纸浆仍处于去库存阶段，关注消费端是否能够有利好推动。未来纸浆价格或将震荡偏弱运行。暂时观望。

乙二醇原油端目前反弹力度尚可，这对乙二醇成本端带来支撑。但是目前乙二醇价格受到成本端支撑的影响并不明显。目前乙二醇价格的变化主要是受到下游聚酯方面的影响。聚酯目前低位放量成交，带来产销数据的向好。由于PTA工厂的一系列的限产、检修等动作，以及PTA下游聚酯工厂的检修减产等行为，导致其对价格的影响和控制会起到一个重要性作用。目前聚酯价格开始企稳止跌，这对于后期聚酯利润的暂时止跌将起到一定的作用。受中美外部不稳定因素的影响，此将仍旧成为一个重要的变数。后期仍将关注聚酯产销数据是否能够继续持续，这将导致聚酯利润的变化情况是否会出现大幅波动等问题。乙二醇价格目前难以支持其继续反弹，行情预计偏弱震荡。短线 沽空EG1909--多 PTA 1909之间套利操作合约。

玉米外盘方面，晚播题材将美玉米价格推至高位后，近期主产区天气良好，最新玉米生长优良率也高于预期，玉米价格持续回落，接下来市场需要新的利多因素来提振，三季度属于美玉米生长关键期，玉米的产量预期就成为后期市场重点关注的对象，决定价格在调整后能否重回升势。国内市场，在政策调控下，今年东北玉米播种面积预计继续减少，再加上临储去库存不断进行，长期来看，市场供应整体趋紧；短期来看，临储玉米拍卖参拍热情持续降温，再加上生猪存栏历史低位影响玉米饲料消费量，近期玉米价格走势偏弱；此外，中国或将采购美国农产品，包括玉米和高粱等，但目前市场基本已经反映出已有利空，且现货市场中，南北港玉米库存持续下降，北方港口价格稳定，南方近期持续上涨，预计玉米期价将企稳回升，长期操作仍以逢低买为主，09合约支撑1900，01合约1960。多单依托支撑持有。

苹果7月苹果早熟果陆续上市，由于旧果富士库存偏低，早熟果受到市场追捧，客商收购较为积极，果价也表现偏高。而新季晚熟富士仍在生长期，近期消息面上表现平淡，价格上也缺乏助力，期价在新季产量丰收预期和短期生长期内存在天气升水的区间内来回波动，难以走出单边行情。建议暂时观望为主。观望。

白糖周二原糖价格开始出现回升，在连续的调整行情后盘面开始向上试探整理区间上沿压力。基本面上，巴西依然处在生产高峰期，但逐渐开始走向生产末端且糖厂持续偏向乙醇生产的推动下，预计价格整理后仍走向13美分。中国市场夏季生产旺季持续，7、8两月的消费状况是重要影响因素，关注8月上旬公布的产销存数据。今夏受厄尔尼诺气候影响降雨偏多，对含糖食品的需求有所抑制。白糖盘面价格在周五回踩5000支撑后，价格运行区间上行至5000-5400，阶段性价格不具备再突破上行支持。期货：尝试短空。

期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。

纺织原料美棉生长优良率提升至61%，与上周持平略升一个百分点，生长状况依然好于上年同期。美棉价格回升之路略显疲软，在中国采购疲软的消息下出现调整，随后价格走势重要的影响因素还是在美棉出口上及如何消化库存问题。本周30-31日中美将进行第12次经贸磋商，暂时看对市场信息有所提振，但不确定依然很大。中国棉市下游库存状况有所松动，市场陆续出现采购迹象，库存松动对价格利好但庞大的数量始终是制约价格的主要利空。国储棉轮出成交率维持在九成附近，本周轮出底价13288元/吨，较上周上涨61元。盘面上，郑棉价格的下行反映了棉花市场压力依然偏强，上方压力MA60、14000，价格维持弱势整理格局不变。期货：观望。

期权：买入做多波动率组合。