美联储将跳过、停下还是继续加?华尔街投资者迎来“关键48小时”
2024-06-18 【 字体:大 中 小 】
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①对于华尔街交易员而言,未来48小时可能将是本月最为重要的时刻;
②美国5月CPI数据和美联储利率决议的结果,将决定着债市的走向以及股市在迈入牛市后的最终命运;
②对于固定收益投资者来说,由于不知道美联储究竟将采取怎样的行动,他们眼下对进行高风险的大规模押注持谨慎态度。
在本周美联储议息会议召开之前,许多华尔街投资者在管理投资组合方面正保持防御立场。对于他们而言,未来48小时可能将是本月最为重要的时刻——美国5月CPI数据和美联储最新利率决议的结果,将决定着债市的下一步走向以及股市在迈入牛市后的最终命运。
北京时间今晚20:30,投资者将率先获得美国5月份消费者价格指数(CPI)数据,该数据将在美联储为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)会议开始前几个小时发布,这场备受瞩目的议息会议将于北京时间周四凌晨2点宣布最终结果。
投资者目前普遍预计,在此前连续十次加息后,美联储本周料将大概率按兵不动。
然而,一连串的悬念依然存在——许多人会质疑美联储本周的按兵不动,究竟只是暂时跳过6月会议,从而选择在7月再度加息;还是可能预示着其已然关上了本轮紧缩周期的大门。
与此同时,目前利率期货市场定价对本月加息的概率预期依然超过了20%。虽然加息的几率整体不大,但超过两成的概率仍是不容投资者完全忽视的,尤其是联想到上周澳洲联储和加拿大央行,同样在小概率情况下意外加息的话。
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而随着美联储跳过、停下和继续加息都存在可能性,在美联储决议前压轴的经济指标——5月CPI报告显然将受到密切关注。作为美联储需要消化的最后一项数据,如果美国CPI大幅超过或低于市场预期,市场人士对美联储货币政策走向的预期也可能随之出现大幅度偏离。
市场人士谨慎以对
对于固定收益投资者来说,由于不知道美联储究竟将采取怎样的行动,他们眼下对进行高风险的大规模押注持谨慎态度,更愿意坚持持有美国国债和高评级投资级债券等优质资产。
周一,随着投资者等待即将发布的通胀数据和美联储决议,各期限美债收益率整体小幅收跌。其中,2年期美债收益率跌1.8个基点报4.594%,5年期美债收益率跌1.8个基点报3.909%,10年期美债收益率跌0.6个基点报3.75%,30年期美债收益率涨0.1个基点报3.890%。
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“目前,市场可能会在晚间公布的通胀数据之前来回小幅波动,然后所有人的目光都将集中在美联储身上,因为届时人们将能看到美联储对经济和利率走向的最新预估,”Bryn Mawr Trust固定收益部门主管Jim Barnes表示。
Barnes指出,“美联储可能比市场定价更激进,现在市场有点回到了此前美联储的位置,所以美联储对经济预测的总结将变得更有说服力,可以看到官员们对今年年底和明年年底的预测究竟是什么。”
野村证券经济学家Aichi Amemiya、Jeremy Schwartz、Jacob Meyer则表示,“我们预计美联储6月会议会出现‘鹰式停顿’,而在利率点阵图里会发出继续加息的信号”。
格伦米德投资管理公司(Glenmede Investment Management)固定收益主管兼董事总经理Rob Daly表示,“在所有不确定性均存在的情况下,在前端买入高质量的固定收益资产,然后进入现金,这是一个很好的安全阀,因为你得到的收益率提供了一个有竞争力的资产类别。”
Thornburg Investment Management董事总经理兼投资组合经理Christian Hoffmann则表示,市场混乱正以两年为一个周期出现,他指出,在美联储实施自上世纪80年代以来最激进的货币政策收紧后,2022年是现代历史上固定收益市场最糟糕的一年。
“虽然我们很高兴在存在机会主义的情况下冒险,但现在仍然是谨慎的时候,你不会想在任何情况下全盘皆输,”Hoffmann称。
当然,目前一些债券市场参与者仍正为明年的降息做准备,并且不相信借贷成本将进一步上升,理由是有指标显示未来几个月的核心通胀率将大幅下降。
BCA Research的债券策略师Ryan Swift表示,领先的通胀指标表明,未来两个月的物价数据可能会很疲软,足以让美联储放弃在本周以及下个月加息。他建议延长投资组合中的久期,这是衡量债券对利率变化敏感性的指标。拉长久期反映了对美国收益率将下降的预期,因为美联储将不得不降息。随着经济放缓,更长期限的固定收益资产往往表现相对良好。
Fidelity International、Allianz Global Investors等全球最大的一些债券管理公司认为,之前加息行动的伤害业已造成,美国经济仍可能陷入衰退,这或将提振债券市场。
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