【财经分析】工资涨了 日本将告别“负利率”时代
2024-06-16 【 字体:大 中 小 】
来源:新华财经
新华财经东京3月16日电(记者 欧阳迪娜)日本春季劳资谈判第一轮答复汇总结果显示,今年加薪率达到33年新高,这也意味着日本央行“退出负利率”时机逐渐成熟。多数观察人士预计,日本央行将于4月前退出负利率,但大规模的国债购入将继续,“不会完全将长期利率的形成交给市场”。
工资涨了!
日本劳动组合总联合会15日公布了2024年春季劳资谈判(“春斗”)第一轮答复汇总结果。771个工会的加薪率为5.28%,较去年同期上升了1.48个百分点,1992年以来首次超过5%。
统计显示,大企业(300人以上)加薪率同比上升1.49个百分点,达到5.30%;备受关注的中小企业加薪幅度稍逊于大企业,为4.42%,比去年同期上涨了0.97个百分点,增幅仅次于1992年的5.10%;而非正规劳动者(有期、短时、合同等)工资增幅最大,为6.75%,上升了2.17个百分点。
尽管涨薪形势好于去年,但企业与工会在第一次统计时点达成一致协议的数量为358个,比去年减少了40个。这反映了工会与企业之间的谈判拉锯,难以将人力成本增加转嫁到产品价格上的中小企业加薪压力尤其大,妥协通常较慢。因此,在7月的最终统计中,整体加薪水平可能有所下降。
日本经济新闻分析认为,工资连续两年保持高增长表明日本企业的工资上涨开始巩固。人手短缺使得人才争夺战愈演愈烈,可以说企业已经进入了一个通过对人的投资来竞争的时代。
“退出负利率”还要等等?
日本央行一直将工资上涨视为判断2%通胀目标是否稳定达成的关键。业内认为,包括中小企业在内的企业工资显著上涨,标志着解除负利率政策的环境逐渐成熟。日本央行将在本月18日至19日召开货币政策会议,届时其是否向货币正常化再进一步备受关注。
日本经济新闻QUICK新闻社日前对28位金融政策观察家的一项调查显示,预计日本央行将在本次会议中修改政策的比例不到三成,而半数以上观察家预计3月政策将保持现状,退出负利率要等到4月。
法国巴黎银行证券首席经济学家河野龙太郎持“3月退出负利率”观点,他预计本次日本央行将取消负利率并撤销长短期利率操作(YCC,即收益率曲线控制)。
河野表示,通货膨胀对家庭消费造成了巨大打击,工资上涨已经基本得到确认,“认为等待的成本和风险很小不再现实”。
但瑞银证券首席经济学家足立正道认为“没必要着急”,日本央行在4月的支行长会议后才能进一步确认中小企业的加薪信息。这种观点代表了超半数观察家的意见。
2022年开始,日元大幅贬值、物价显著上涨,引发分析人士对退出负利率、走向货币正常化的热烈讨论。日本央行虽逐步放松长期利率波动上限,但始终没有再进一步,一直处于对物价上涨与工资上涨情况的谨慎观察中。可以看出,相较于日元贬值加剧通胀,日本央行更为担心工资不涨通胀无法持续,“再等等”符合日本央行对加息的审慎态度。
大规模国债购入将继续
分析人士普遍认为,退出负利率后,目前为负0.1%的短期政策利率将被引导至0-0.1%,自2016年2月开始的负利率政策将就此结束。
日本央行行长植田和男多次表示,退出负利率后也将维持宽松的金融环境。结合日本央行一贯考量,多数观察者认为,大规模的国债购入将继续。
日生基础研究所高级经济学家上野刚志预计,日本央行将保留长期利率上限调控目标,及以指定价格无限制购买国债的公开市场操作框架。
东短研究所首席经济学家加藤出认为,日本央行“不会完全将长期利率的形成交给市场”,“在长期利率急剧上升压力下将启动大规模国债购入”。
至于进一步加息措施,在前述QUICK新闻社的调查中,超过半数受访者预计,取消负利率之后将在年内进一步加息;5人(占18%)预测“追加利率上调会在2025年之后进行”;也有5人预测会在2026年以后。
编辑:郭洲洋
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责任编辑:王许宁
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